Cos’è un hedge fund

Gli hedge fund sono veicoli d’investimento che perseguono esplicitamente rendimenti assoluti sui loro investimenti sottostanti. L’appellativo “Absolute Return Fund” sarebbe più preciso, anche perché non tutti gli hedge fund mantengono una copertura esplicita sul loro portafoglio di investimenti.

Tuttavia, la definizione di “Hedge Fund” è arrivata ad incorporare qualsiasi fondo a ritorno assoluto che investa all’interno dei mercati finanziari (azioni, obbligazioni, materie prime, valute, derivati, ecc.) e/o che applichi tecniche non tradizionali di gestione del portafoglio tra cui, ma non solo, shorting, leveraging, arbitraggio, swap.

Gli hedge fund possono investire in qualsiasi numero di strategie e sono forse più facilmente identificabili dalla loro struttura, che è tipicamente una società in accomandita (il manager che agisce come socio generale e gli investitori che agiscono come soci accomandanti) con commissioni legate alla performance, alti requisiti minimi di investimento e restrizioni sui tipi di investitori, periodi di entrata e uscita.

Cosa significa “hedge”?

Il termine “hedge” si ricollega alla necessità di gestire il rischio. Qualsiasi gestore di denaro può fare un’allocazione/investimento che potrebbe essere descritto come speculativo; se questo stesso gestore contemporaneamente fa un’allocazione ad un’allocazione/investimento specificamente progettato per bilanciare o contrastare qualsiasi performance negativa dalla sua posizione speculativa, allora questa sarebbe la sua posizione di copertura.

Ci sono molti tipi di rischio percepibile – mercato, tasso di interesse, inflazione, settoriale, regionale, valuta, ecc. I gestori di fondi speculativi utilizzano l’intero arsenale di armi finanziarie (contanti, vendite allo scoperto, acquisto, vendita o scambio di opzioni, futures, futures su materie prime e/o valute, ecc.

Tutti gli hedge fund sono coperti?

No (e questo solleva la questione di come possano chiamarsi fondi “hedge”), alcuni fondi possono essere long-only in azioni, e possono anche usare la leva finanziaria – rendendoli esplicitamente speculativi e “un-hedged”. Le domande corrette da porre riguardo ai fondi hedge o a ritorno assoluto ruotano intorno a quanto rischio percepibile e quantificabile sta alla base dei loro rendimenti. Fortunatamente, ci sono molte formule matematiche intelligenti e persone matematiche intelligenti che saranno in grado di aiutarvi con questo.

Tutti gli hedge fund sono altamente aggressivi?

No. Se infatti un “vero” hedge fund è, in teoria, meno speculativo di un “fondo tradizionale” long-only. Naturalmente ci sono dei veri e propri hedge fund aggressivi, ma ce ne sono anche molti altri che perseguono esplicitamente e metodicamente la coerenza dei rendimenti e/o la conservazione del capitale.

Quali tipi di strategie impiegano gli hedge fund?

Dal buy-and-hold all’arbitraggio valutario, ai futures e alle opzioni, alle posizioni di debito in sofferenza, gli hedge fund possono allocare a tutto e a tutti (a seconda del loro stile e della loro strategia dichiarata).

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